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发布时间：2026-03-30 14:54:53 浏览：745
四季度行业景气回升：
1）畜禽养殖：猪价上涨仅达半程，农林农业禽链价格反弹还未展开。牧渔根据前期仔猪存栏情况判断，政策最迟11 月中旬猪价将重启上涨之路，催化超配畜禽养殖四季度盈利高增长可期。继续
2）白糖：四季度是农林农业新榨季的开始。新榨季国内继续减产，牧渔配额外进口管控持续，政策需求稳步增长，催化超配美国加息推迟带动外盘定价回归基本面。继续前期累积的农林农业政策风险及价差风险获得明显释放，白糖向上趋势明确。牧渔市场走势已经验证我们此前判断：四季度糖价大概率上涨，政策三季度仅是催化超配挑选进场时机。
3）种业：四季度为种子销售季。继续因灾减产导致库存压力减轻，15/16销售季行业景气度回升。
4）动保饲料：随着养殖景气度的回升，养殖户养殖效益的提升将带动后周期产业盈利的回升。动保、饲料行业迎来盈利反转。
四季度政策持续催化：
四季度历来是农业政策密集出台期。我们预计，今年四季度将出台包括农垦改革、“十三五”规划等重磅涉农政策。其中，农垦改革、种业、农业机械化和信息化或是亮点。
投资建议：
自上而下的板块性机会：
1、畜禽养殖：守“猪”加“禽”
1）坚守“猪”：重点推荐：正邦科技、天邦股份。其次白马龙头股：牧原股份、大华农、雏鹰农牧。
2）加仓“禽”：重点推荐：圣农发展，民和股份。其次益生股份、华英农业、仙坛股份。2、农垦主题：农垦改革预期全面升温，重点推荐农垦三驾马车：海南橡胶、北大荒、亚盛集团。
3、白糖反转：糖价迎来上涨周期，重点推荐南宁糖业。自下而上的个股选择：
1）白马组合：金宇集团（动保龙头，低估值，确定性增长）+隆平高科（种业龙头）
2）稀缺标的组合：瑞普生物（宠物产业第一股）+大北农（“互联网+农业”第一股）
风险提示：价格上涨幅度不达预期；自然灾害；
